百度发布2015年第三季度财报显示，本季度百度总营收为183.83亿元人民币，同比增长36%，而净利润则比去年同期相比下滑26.7%，为人民币28.41亿元。那么，我们不禁想问，百度究竟将钱都花在哪儿了？百度舍掉巨额利润，全力投入O2O真的值得吗？下个季度，李彦宏是否还敢这么“任性”？不妨来分析解读一下：

百度的钱到底花在哪了？值不值得？

首先，我们先来看看百度第三季度财报当中的支出明细。从中我们可以看到，在带宽和内容成本方面，百度并没有比往年投入更多，而与去年同期相比，百度在销售、总务和行政支出、研发支出和股权奖励等方面的支出明显增加，在用户促销的销售、总务和行政支出方面，相比去年同期上升了11.2%，在研发支出方面，上升了46.9%。这可能也是造成百度净利润下滑的最直接原因。

第一，大力促销。财报显示，2015年第三季度，百度交易服务的总交易额(GMV)为人民币602亿元，比去年同期增长119%。我们知道，在2015年6月底，李彦宏在出席百度糯米的一场战略发布会时，首次透露了百度要投入200亿全力支持百度糯米决战O2O战场。自那之后，百度糯米就开始围绕着大学校园和二三线城市，对竞争对手进行了一系列的反攻战。

第二，平台技术能力。财报显示，在2015年第三季度，百度支出26.9亿元用于招募技术研发人员，这要比去年同期增长46.9%。实际上，百度一直都是技术驱动型的互联网公司，对于技术方面的投入一直都在持续。这可能与百度当前所处在的关键时期有很大的关系。目前百度正在全力进攻O2O市场，一方面投入巨大的促销成本去寻求增长交易额，另一方面交易额指数级的增长对于平台本身也是巨大的考验，这就意味着作为O2O平台需要有足够强的技术实力，至少要在技术方面做到超越竞争对手。

第三，人才方面。财报还显示，百度在第三季度股权激励方面的支出达到了4亿多元，这要比去年同期，在百度在股权奖励支出方面最近几个季度已经连续增长，这也证明了在O2O决战之际，对于优秀人才和核心骨干进行股票奖励，百度对于人才的重视为避免竞争对手进行挖角，以便为即将到来的O2O决战做最万全的准备。

实际上，在O2O市场，百度是一个后来者，此前美团网和大众点评网都在与O2O市场一脉相承的团购市场打拼多年，而百度在全资收购糯米网之后才正式开始自己的O2O征程。这就意味着，百度必须在服务体验上更胜一筹，才有可能从竞争对手手中抢走更多的市场份额。

重金投入O2O，百度未来是否依然如此坚决？

另一方面，我们不禁想问，在股价持续走低和利润减少的双重压力下，接下来百度还敢持续投入吗？答案是肯定的，理由也有如下三个方面：

第一，百度拥有现金流。根据百度第三季度财报显示，截至2015年9月30日，百度目前仍持有的现金、现金等价物和短期投资总值为人民币701.44亿。这也是百度目前敢于持续投入到O2O大战的保证。目前来看，百度在第三季度花在促销方面为57亿元，仅仅200亿当中的1/4的费用。

第二，百度具有造血能力。百度在接下来的财报营收并不会减少，毕竟目前百度在国内的PC和移动搜索市场方面的优势明显。根据第三季度财报显示，截止到2015年9月，百度移动搜索业务的月度活跃用户人数为6.43亿人，比去年同期增长26%。这是百度营收的基础。

第三，O2O行业的变化。美团网和大众点评网选择“联姻”，通过合并的方式来攻城略地。这也是百度会继续投入O2O方面的一个原因。